eia原油喊单直播间:沙特等承诺额外减产 市场累库速度渐放缓

作者:原油直播室   发布时间:2020-05-19 09:36:14 

石油生产国减产导致的供应萎缩和流行病缓解导致需求的恢复减慢了市场的积累速度,而原油的供求平衡将逐步修复或支撑在第二季度逐步触底。在短期内,油价的长期支撑将长期依赖廉价,但需求的缓慢复苏将限制油价的向上想象。

内外盘价差持续修复

近期,由于内盘原油走势相对偏弱,内外盘价差持续修复,直接原因是油轮运费回落以及市场卖出交割套利行为的实现。此外,由于产油国减少出口以及低价囤货资源的惜售,市场货源呈现偏紧状态,这减少了原油的贸易量,进而减少了对油轮的需求。

目前来看,中东到中国的VLCC运费已经降至5万美元/天,此前最高超过20万美元/天。然而,此前由于国内SC原油盘面出现高溢价,中东可交割油种到中国卖出交割的套利窗口持续开启,套利利润持续高于50元/桶。不过,由于交易所不断扩容原油期货交割仓库以满足更多卖出交割的需求,套利行为的实现也推动了内外盘价差的修复。

沙特等承诺额外减产

5月,产油国减产进入实质性阶段,970万桶/日的减产额度达到历史上减产之最。同时,沙特、阿联酋、科威特等国表示会在减产框架下进一步额外减产。其中,沙特额外减产幅度高达100万桶/日,这将使得该国产量降至18年以来最低水平;阿联酋将在6月自愿额外减产10万桶/日;科威特将在6月额外减产8万桶/日。此外,哈萨克斯坦政府也签署一项法令,要求在5月起削减石油产量,以满足在上月达成的OPEC+协议。

在减产的同时,沙特也宣布将大幅削减原油出口,目前至少有12家炼厂接到减少交付的通知。其中,至少有8家的削减幅度达到20%—30%,主要集中在中国和印度。沙特方面还宣布减半对美欧原油出口。目前来看,产油国减产态度明确,但后期执行情况仍然存疑。当前盘面对减产利好有所兑现,如果后期执行情况不如预期,那么将会再度施压油价。

市场累库速度渐放缓

今年以来,受疫情影响,全球原油需求崩塌,第二季度原油供需基本面恶化,全球原油需求降幅高达20%。据相关机构最新预测,EIA、IEA、OPEC均认为,今年全球原油需求降幅将达到800万—1000万桶/日,4月需求降幅达到峰值,5月降幅将收窄,下半年需求有望逐步恢复,但恢复过程仍然缓慢。

从美国市场的角度来看,随着工作和生产的恢复,美国终端消费已经恢复,汽油裂解价差回升,汽油库存连续三周下降,炼油厂的启动负荷已经稳定,并且美国原油库存的持续增加和库欣地区的库存也已经结束。从中国市场的角度来看,第二季度的疫情防控工作比第一季度明显放宽,炼厂生产已基本恢复正常水平。尽管第一季度疫情产生了明显影响,但国内原油进口量继续稳定增长,需求相对稳定。

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