【现货恒指喊单】古中人:教育股蓄势待发 科培教育追落后

恒指期货 (201) 2020-12-14 22:56:20

  2020年港股市场受内外眾多因素影响,比较波动,而表现较好的板块是TMT、生物医药、物管以及教育。前三者是因全球公共卫生事件扩大的受惠者,教育板块则是稳健发展标的。中国市场对民办高等教育的需求持续旺盛,基本面良好。今年,更因為宏观经济发展受累於疫情的影响,呈大幅放缓,令继续升学人数有所扩大,间接為高等教育学校带来更高的本科/专科报到率,从而进一步推升民办高等教育集团的收入及盈利。

【现货恒指喊单】古中人:教育股蓄势待发 科培教育追落后 (http://www.santouniao.net/) 恒指期货 第1张

近期,中滙集团(382)在11月中公佈亮丽业绩后,再加上落实中国首宗併购,股价持续展现强势,月内升逾40%,后市动力不少,或见10港元。

恒指喊单直播,至於同是来自於广东省的民办高等教育集团 – 中国科培(1890),股价今年以来累计涨幅大,最高达近1.4倍,虽然近期有所整固,仍升约74%。上周,辉立证券发表报告,维持公司「买入」评级,目标价7.5港元,潜在溢价空间39%。

持续扩张 盈利能力再上高峰

研报指,中国科培的20/21 学年新招生人数同比增长 73%,在校学生人数同比增长 58%,达至 3.9 万人。其中,广东理工学校新招生人数為 3.3 万人,同比增长72.8%、肇庆学校新招生人数為 0.4 万人,同比增长5.3%。至於今年年初新收购的哈尔滨石油学院,於20/21 学年新招生人数為 0.25 万人,其学生人数於 2020 年起将併入公司整体学生人数。因此,中国科培的 20/21 学年在校学生人数将达至约 9.2 万人,同比大涨 58.3%。其中,广东理工学院在校人数為 7.3 万人,对比 19/20 年的 5.0 万人同比上升 46%。值得留意的是,公司的在校成人大学课程在校人数為 0.7 万人,同比大升52.8%、校外成人大学课程在校人数為 3.1 万人,同比大升105.6%。另一方面,肇庆学校中等职业教育课程在校人数為 0.8 万人,同比增长11.3%。哈尔滨石油学院 20/21 学年本科在校人数约為 1.0 万人。上述学生数据正反映中国科培的业务正持续扩张,内生外延均见强劲。

此外,哈尔滨石油学院预计将於明年年初实现全面并併表。公司旗下的哈尔滨石油学院的举办者变已於近期获得教育部核准同意,预计将於年底前开始办理举办者变更手续以及工商变更手续。据了解,哈石油学院将於明年年初实现全面併表,惟併表进程较先前预测的稍為推迟了一点。这或对公司2020年全年业绩预期產生轻微影响,但不损公司的长期投资价值。该行维持中国科培2021E目标市盈率 17.7倍。事实上,中国科培的盈利能力是同业中最高的,於2019年达到63.9%,市场预期今年再进一步,主要是受惠於成人持续教育课程收益的高速增长,有助提升整体业务的毛利水平。同时,随著明年哈尔滨石油学院的财务併表后,中国科培的盈利能力或有望再上一层楼。前景佳、盈利高,中国科培仍中长期教育板块投资标的首选。

由於近期教育板块已重拾动力,中国科培现价表现相对落后,料完成整固后,短期内不排除可反弹至6港元。明年则以7.5港元為目标,若有新的收购,股价更有望见10港元。此不可不察。

THE END

发表评论